苏孜阿甫片价格英国央行：QE的赢家和输家-华尔街见闻
英国央行的资产购买分配影响报告指出，2009年3月至2010年1月英国推出2000亿英镑的QE可能将实际GDP水平提高了1.5%-2%，相当于银行利率下调基点。英国央行的QE使养老金以外的其他资产整体增值，但增值财富主要集中于前5%的富有家庭手中，他们持有40%的这类资产。而且，QE使养老金固定收益计划的赤字规模扩大，这些负担将由企业和今后的员工承担。报告提到：?英国央行（以下简称BOE）资产购买通常指的是量化宽松（QE）。它已经压低长期债券的收益率。一些人因低利率持续承受了更重的负担，但另一方面，低利率的益处也超出往常，它帮助避免了整体经济出现更糟的结果。?BOE购买的资产几乎全部是英国国债，这导致英国国债的价格上涨，其收益率下降。但这已经随之导致包括企业债券和股票在内的其他资产需求增加。因此，BOE购买资产已经大范围提高了资产的价格，并非仅限于英国国债。实际上，根据BOE的评估，资产购买已推高的股票价格至少与英国国债的涨幅相同。?资产购买推高一系列资产的价格，已经使持有除养老金基金以外资产的家庭财富增值，但这部分增值财富主要集中在前5%的富有家庭手中，他们持有40%的这类资产。?对于已有大量赤字的养老金固定收益计划，资产购买可能扩大了赤字的规模。这是由于QE虽然以同样的比例增加了资产和负债的价值，但那也意味着扩大了两者之间的差距。这些赤字的负担可能落在雇主和未来的雇员身上，并非现在退休的人群。?根据汇报的高峰影响预计结果，2009年3月至2010年1月2000亿英镑的QE可能将实际GDP水平提高了1.5%-2%……作为对比，BOE以初级预测模型做出简单的估算，结果显示，这样的效果相当于银行利率下调基点。?当然，这些数据不能解释为经济体内每个个体的过剩现金。一个原因是，它们是试图估计QE相对于并未推出QE产生的影响，所以，这些益处可能显示为，工资降幅比员工在没有QE的时期的低，失业数量也较少。此外，还会有分配性后果，某些人群可能比其他人受到更大的影响。?QE对家庭财富的整体影响可能很大……实际操作中，这些财富的收益将分配到那些持有金融资产最多的家庭手中。NMG金融服务咨询代表BOE在2011年做的12项调查显示，接近80%的金融资产（含存款，不计养老金）由那些45岁以上的人持有。调查表明，中等家庭仅持有的资产总额为1500英镑，而排名前5%的富有家庭平均持有资产总额为17.5万英镑，约等于家庭持有金融资产总额的40%。下图QE对家庭金融资产的影响?下图为家庭存款率和银行利率（左），股价与企业债券收益率（右）?点击查看报告原文 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
